世界金融危机后的认识

由美国次贷问题引发的本次国际金融危机的影响仍未见底，我们如何认识它?有哪些突出问题和深刻教训，如何改革?

全球金融危机暴露的突出问题

第一，金融危机产生的根源仍然存在，客观讲，主要有这么几个方面：

一是金融创新没有限制，成了本次危机的触发器、放大器；二是新兴国家经济实力大幅上升，美国、欧盟实力相对下降，世界储备货币没有发生相应变化，而大众对美元等储备货币心理预期开始产生变化；三是美国长时期实行的巨额贸易赤字政策和滥印美元，靠借贷度日方略；四是世界经济增长过快，主要产品供不应求，为金融炒作提供了空间；五是随时都可能出现的部分国家或地区甚至企业经济运转不正常，为金融炒作提供空间。

金融危机的第一轮高潮虽然初步过去，但产生危机的根源还在。不改革，危机还会产生。

第二，贪婪资本的本性出现了新变化，变本加厉。它已经不屑于在传统的实体经济领域追逐微利，已把主战场转移到金融领域.通过它自己精心设设计并且能够在一定程度上影响(甚至操控)的金融工具，在全世界范围内掀风作浪，引发了许多国家和地区(或区域性)许多次金融危机，直至引发本次危机。

不完全以追求盈利为主要目的，追求高管高薪酬已成为新金融企业的普遍理念。新金融领域，似乎成了高薪酬的代名词。高管们自己给自己签订优惠合同，把收入尽可能多地直接纳入自己囊中。他们成了本次金融经济危机中少有的未受重大损失者(甚至是受益者)。这种新的普遍理念，是资本追求利润传统方式的新变化.是资本理论的重大创新，是资本变得更加贪婪的重要标志，它省却了利润还需要分配这一环节。这一理论还意味着企业没有利润是可以接受的，只要确保高管高薪酬不受影响就可以于如果这—理论与不需要高管多少投入的金融创新结合在一起，就十分危险了。这一理论虽然还没有见诸西方经济学教材，还处于言传意会阶段，但不能不使监管部门保持高度警惕。

第三.不断创新的新金融衍生产品成了危机之源动力，危机的放大器、助推器。金融创新产品名目日益繁多，不胜枚举。这些创新产品中包括不少有“毒”元素。

一是赌博理念已经被广泛植入金融领域(目前大多数人称之为金融杠杆)，传统的赚钱方式已经不过瘾，满足不了资本家多赚快赚的急迫心情。

二是金融创新产品大多是应那些能够操控市场。影响立法者的大资本集团而设置，最终对谁有利可想而知。

三是部分金融创新产品以制造市场的波动作为赚取利润的有效途径，波动越大，利润越多，成了经济波动。危机放大器，而不是市场稳定器，严重缺乏社会责任。

四是部分金融创新无需高管们多大投入，而高管薪酬极高，对高管极其单边有利，对投资人严重不利。

五是金融创新产生的资产的过度证券化已经泛滥成灾，其价值是实体经济数10倍，不仅没有能促进经济平稳发展，有的金融创新已经成为重创经济增长的定时炸弹。

第四，世界经济体系特别是储备货币体系结构严重失衡。

一是中国、印度、俄罗斯、巴西等为代表的新兴国家经济长时间高速发展，已经从根本上改变了世界经济版图，而世界经济体系没有发生相应变化，问题日益突出。

二是世界储备货币体系濒于崩溃。国际货币基金组织统计表明，截至2007年底，占世界外汇储备比重，美元为63.9%，欧元26.5%，英镑4.7%，日元2.9%。这—储备货币体系存在3个大问题：储备货币币种太少，主要的只有4种；4种货币代表性严重不足，但发挥着远超过其地位的作用，它们对应的国家或区域的GDP占全世界比重不足57%(2007年.美国25.5%，日本8.1%，英国5.1%，欧盟不足18%)，且发达国家币值存在高估问题，实际达不到这—水平；最严重的是美元在储备货币中所占比重与美国国力严重不符，引发了全世界焦虑。

第五，世界经济体系缺乏有效的协调机制。8(7国)集团仅代表发达国家，影响力日微；世界银行、国际货币基金组织也是主要代表发达国家利益，协调能力有限；亚洲开发银行、美洲开发银行区域性金融机构更是没有多大发言权；20国集团、达沃斯论坛都属于论坛性质，没有实质的协调功能。

第六，自由资本主义缺乏政府严格监管，如同把饥饿的猛虎置于人群中。马克思关于资本贪婪本性的论述现在看来仍然是精辟的。

应对全球金融危机改革十分急迫

第—，改革或重建世界储备货币体系迫在眉睫，只要这—新的体系没有创建起来，世界范围的金融波动还将因此继续。

建立这—体系有多种选择，一是建立一个以20国集团国家货币为基础既有区域货币(如欧元)，也有主要国家货币相结合的国际储备货币体系，大幅增加储备货币币种，这一方案相对比较可行。二是建立一个以几个区域经济体为主的少数区域储备货币体系，以现在欧盟区域的欧元，加亚洲元、非洲元、北美元，南美元、澳洲元等。三是建立一个大一统的世界元储备货币体系。

第二，美国长期实行的巨额赤字财政政策和巨额赤字贸易政策，是影响美元地位的核心因素，这一政策不变，美元无法稳定，因此必须改变这—政策，平衡财政预算和削减贸易逆差，以稳定美元。

第三，要抓紧建立一个能发挥实质作用的国际经济金融政策协调组织(类似目前运转较良好的世界贸易组织)，协调各国经济、金融政策；规范、管理世界各国金融工具。

第四，主要发达国家要对部分金融工具重新认识和定位，对其作用加以适当限制。建议取缔一部分目前仍有可能引发巨大风险的新金融工具，对已经形成的合约，由政府进行部分买单或者将其直接全部作废，避免因它们而引发更大危机。建议对金融杠杆放大倍数加以明确限制，不能任其无限放大。

第五，世界各国均应建立严格的监管机制，对过度自由的、不讲道德的资本加以限制，对金融创新加以限制。

第六，由于金融危机造成主要发达国家一些银行倒闭，一些银行资金周转困难，使银行体系运转不正常，正常贸易需要的银行期票、汇票无法开出，使相当一部分正常的经济或贸易往来无法进行而耽搁，使实体经济雪上加霜。加紧重整金融体系，有助于全球经济尽早恢复正常。

我国从危机中应吸取的教训很深刻

第一，我国长期以来执行的循序渐进的改革方针非常正确。任何可能偏离了这—改革方向的领域都需自省，全国上下都需要继续高举循序渐进改革旗帜。

第二，无论是在实体经济领域还是金融领域，我国30年改革中社会主义市场经济利用资本的活跃特性激活经济非常成功。从本次国际金融危机看，不仅资本主义需要管理，社会主义市场更需要社会主义的道德观念(法律)对资本的贪婪本性加以严格约束。

第三，本次金融危机证明，并非所有金融创新都是一剂良方，推进金融领域改革措施必须慎之又慎。对仅代表少数金融巨头利益、大资本有利的金融工具，必须严格限制；对赌博理念在金融领域的应用必须加以严格限制(建议金融杠杆放大倍数由国家确定其高限)；对以放大波动作为牟利手段的金融创新必须加以限制。可以考虑创建一些稳定经济的金融手段(或工具)。

第四，我国部分新金融企业追求高管高薪酬现象与西方国家是一脉相承的，且有燎原之势.政府对其(包括私营企业)理直气壮地坚决加以管束，是有充分理由的。

第五，人民币成为世界储备货币利大于弊，世界储备货币体系也急需，要在可控范围内稳步推进。

第六，应对世界金融波动，确保我国外汇储备资产保值增值，形势非常严峻，任务非常艰巨。建议调整投资结构，多做基础原材料领域、新兴有前景产业的实体投资，逐步减少金融资产比例。